OCBC x DigiFT × Unified Labs
亚洲首个合规 RWA 黄金链上借贷——将持牌银行发行的代币化黄金基金接入 Morpho 概述 Unified Labs 与 DigiFT 合作，将由持牌银行发行的代币化实物黄金基金 GOLDX 接入 Morpho，作为抵押品上线链上借贷市场——这是亚洲首例由持牌银行机构发行的合规 RWA 落地链上借贷。 这一案例回答了机构进入 DeFi 时最核心的问题：一项真实、合规、有银行背书的资产，如何在不让渡控制权、不牺牲合规的前提下，于链上释放其资本效率。 资产：GOLDX 是什么 GOLDX 是全球首个登陆公链、由银行发行的代币化实物黄金基金，发行于 Ethereum 与 Solana。 它并非一个简单的"黄金价格代币"，而是一只真实基金的链上份额——底层挂钩 LionGlobal 新加坡实物黄金基金，跟踪伦敦金银市场协会（LBMA）金价，所投实物金条符合 LBMA Good Delivery 标准，全部存放于新加坡的银行金库并投保。 对机构而言，这意味着 GOLDX 背后是可验证的实物资产与受监管的基金结构，而非链上的合成敞口。这是它能够作为优质抵押品的前提。 发
亚洲首个合规 RWA 黄金链上借贷——将持牌银行发行的代币化黄金基金接入 Morpho
概述
Unified Labs 与 DigiFT 合作，将由持牌银行发行的代币化实物黄金基金 GOLDX 接入 Morpho，作为抵押品上线链上借贷市场——这是亚洲首例由持牌银行机构发行的合规 RWA 落地链上借贷。
这一案例回答了机构进入 DeFi 时最核心的问题：一项真实、合规、有银行背书的资产，如何在不让渡控制权、不牺牲合规的前提下，于链上释放其资本效率。
资产：GOLDX 是什么
GOLDX 是全球首个登陆公链、由银行发行的代币化实物黄金基金，发行于 Ethereum 与 Solana。
它并非一个简单的"黄金价格代币"，而是一只真实基金的链上份额——底层挂钩 LionGlobal 新加坡实物黄金基金，跟踪伦敦金银市场协会（LBMA）金价，所投实物金条符合 LBMA Good Delivery 标准，全部存放于新加坡的银行金库并投保。
对机构而言，这意味着 GOLDX 背后是可验证的实物资产与受监管的基金结构，而非链上的合成敞口。这是它能够作为优质抵押品的前提。
发行方：三方持牌背书
GOLDX 的可信度，来自三家新加坡金融管理局（MAS）监管实体的共同参与：
| 机构 | 角色 | 监管身份 |
|---|---|---|
| OCBC | 银行发行方 | MAS 持牌银行 |
| Lion Global Investors | 资产管理 | MAS 持牌资管，管理底层黄金基金 |
| DigiFT | 代币化与发行平台 | MAS 持牌链上 RWA 交易所 |
三方分别覆盖银行信用、基金管理与链上代币化，构成了机构级的资产发行链条。对潜在合作机构来说，这是评估对手方风险时最关心的"可信度底座"。
挑战：为什么"借贷"这一步难
代币化只是第一步。GOLDX 成功发行后，能持有、能交易，但要再进一步接入链上借贷市场，持牌机构面前横着一道几乎无法逾越的关卡——合规。
公链上的借贷池默认对所有匿名地址开放：谁都能存、谁都能借，没有身份识别，无法执行 KYC、白名单与反洗钱要求。对一家受监管的银行或资管机构而言，让自己发行的资产进入这样一个"不知道对手方是谁"的池子，是合规上不可接受的。这正是银行系 RWA 迟迟迈不出"链上借贷"这一步的根本原因。
而过去仅有的"合规"解法，是把资产交回中心化平台托管、由中介做准入审核——可这样一来，链上透明与非托管的核心价值又被牺牲了。
于是机构陷入两难：要合规，就得放弃非托管；要非托管，就满足不了合规。 如何让链上借贷既满足持牌机构的 KYC 准入要求、又不让任何人托管资金，正是本案例要解决的核心问题。
架构：这套借贷市场如何搭建
整套方案构建在 Morpho 的分层架构之上，Unified Labs 在其中担任 Risk Curator
职责边界清晰：底层 Morpho Blue 提供极简、不可升级的借贷基础设施，每个市场风险隔离；中间 Vault V2 由 Unified Labs 作为 Risk Curator 负责借贷池的整体策略配置——遴选市场、设定敞口上限、配置预言机与清算参数，并持续监控、动态调整组合以优化资本效率与收益。
关键在于：Unified Labs 设定策略与风险参数，但永远无法触碰用户资金。 所有执行由智能合约自动完成，资产始终在合约中——这是非托管架构的底层保证。
合规：链上 KYC 如何落地
机构最关心的问题——"链上借贷怎么满足 KYC"——在本案例中由 Morpho Vault V2 的 Gate 合约原生解决。
Gate 是 Vault V2 的可选准入控制层，在链上强制执行合规规则：
- 三类操作分别门控：对存款、提款、份额转移分别设置白名单，全流程合规可控。
- 仅合格地址可参与：只有通过 KYC 的白名单地址才能进入该 Vault，不合规地址在合约层面即被拒绝。
- 合约自动执行：准入规则由智能合约自动强制执行，无需链下人工审批，规则透明、不可绕过。
- 始终非托管：合规要求在链上落地的同时，机构与用户对资产的控制权全程保留——资金不经任何中心化中介。
结论：合规与去中心化不再是二选一。 Gate 让持牌机构所要求的 KYC/白名单准入，能够以原生、自动、透明的方式在链上实现，而无需牺牲非托管这一 DeFi 的核心价值。
意义：一套可复制的范式
GOLDX × Morpho 不只是一次单点落地，而是一套可复制的范式：
合规代币化资产 → 链上借贷市场集成→ 合规Vault流动性
这套路径适用于任何持牌机构的 RWA——无论是黄金、货币市场基金、美债，还是其他代币化资产。对希望进入 DeFi 收益层的银行、资管与发行方而言，它提供了一条合规、透明、非托管、可复用的上链路径。
亚洲首个合规 RWA 借贷已经落地。下一个，可以是你的资产。
与 Unified Labs 合作
Unified Labs 是亚洲首家专注 RWA + DeFi 的链上收益层，2026 年 Q1 通过 Morpho 白名单 Curator 资格。
如果你是持牌机构、资产发行方或分发渠道，希望将代币化资产接入合规的链上收益与借贷网络，欢迎联系我们。